专题：北证50逼近历史最高点但监管加强 后市能延续强势吗？
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源自 览富财经网
长安汽车最近比较忙，继上周与蔚来达成换电合作协议之后，再次与华为携手搅动新能源汽车市场风云！
11月27日，长安汽车发布关于签署《投资合作备忘录》的公告。
11月25日，长安汽车在广东省深圳市龙岗区与华为技术有限公司（以下简称“华为”）签署了《投资合作备忘录》。经双方协商，华为拟设立一家从事汽车智能系统及部件解决方案研发、设计、生产、销售和服务的公司（以下简称“目标公司”），公司拟投资该目标公司并开展战略合作，双方共同支持目标公司成为立足中国、面向全球、服务产业的汽车智能系统及部件解决方案产业领导者。
据悉，在签约现场，华为轮值董事长徐直军，华为常务董事、智能汽车解决方案BU董事长余承东，长安汽车董事长、党委书记朱华荣，长安汽车总裁王俊等双方多位重磅级领导均亮相，可见规格是相当的高。
值得关注的是，本次签署的合作备忘录为意向性文件。相关合作事项尚需进一步洽谈，公司后续将根据相关事项的进展情况履行审批程序，并及时履行信息披露义务。
11月27日，长安汽车开盘一字涨停，最新市值1940亿元。
01
华为汽车BU
一枚估值千亿的“烫手山芋”
事实上，早在几天之前，市场就有多个版本的传闻，“华为智能汽车解决方案BU（以下简称华为车BU）将从华为体系中剥离，整体估值2500亿元”、“长安汽车将以3000亿元的价格，获得车BU30%的股份”等等。
公开信息显示，华为车BU自2019年5月成立，便被摆在与华为云同等重要的战略位置上，目标是做智能汽车市场的Tier 1。但是在摸索近5年，研发投入上百亿元后，仍未找到最合适的商业路径。
据余承东此前在公开场合透露BU的困境：“汽车业务是华为唯一亏损的业务，一年十几亿美元，直接投入7000人，间接投入1万人，其中百分之七八十都投入在智能驾驶***领域。”
“蔚来、理想等造车新势力有自己的追求，我相信基于市值等原因，他们不太可能在智能化上选择华为。传统的车企当中，如果怕失去‘灵魂’的，也不会选我们。”
数据显示，华为智能汽车业务单元自成立以来，已累计投入研发超30亿美元（约合人民币214.49亿元）。今年上半年，华为实现销售收入3109亿元，智能汽车解决方案业务收入为10亿元。过去一年，华为车BU业务曾多次传出打包出售的传闻。
分析人士表示，“这可以理解为另一种意义上的车BU独立。”长安可能在华为车BU独立市场化运作的进程里起到了关键的助推作用。而独立公司引入合作企业作为股东方，是从本质上解决“车企丧失灵魂”的方案之一。
根据公告，此次合作方式为华为设立目标公司，其业务范围包括汽车智能驾驶解决方案、汽车智能座舱、智能汽车数字平台、智能车云、AR-HUD与智能车灯等，并将专用于目标公司业务范围内的相关技术、资产和人员注入至目标公司，具体业务范围及装载方案在最终交易文件中进行确定。
本次交易长安汽车及其关联方拟出资获取目标公司股权，比例不超过40%，具体股权比例、出资金额及期限由双方另行商议。华为原则上不从事与目标公司业务范围相竞争的业务，长安汽车将全面推进与目标公司战略协同。此外，目标公司将对现有战略合作伙伴车企及有战略价值的车企等投资者逐步开放股权，成为股权多元化的公司。
平安证券在其研报中称，目标公司具备千亿元级收入规模，百亿元级别净利润规模的业务潜力。短期来看，华为设立的目标公司配套车型年销量有望达100万台左右。长期来看，***设我国乘用车市场规模达到3000万台，该目标公司配套占比25%，单车配套价值量2万元，则对应年营业收入达1500亿，***设净利润率15%-20%，则对应净利润约为225亿-300亿元。
令人好奇的是，华为与长安汽车达成合作后，华为与赛力斯、江淮汽车、奇瑞汽车的后续合作又该如何推进？
也有观点认为，以稀为贵的估值情况下，不再具有稀缺属性的赛力斯终是当前方案的最大受损者。即便赛力斯最后能够入股，然而终不再三千宠爱在一身。
在华为与长安发布合作消息后，赛力斯在当天深夜“被迫”发布《情况说明》，特别强调，赛力斯目前是华为车BU合作最深、范围最广、装车量最大的整车合作伙伴。根据双方签订的长期战略合作协议相关规定，华为车BU本次战略调整，不影响双方长期的战略合作伙伴关系，不影响对赛力斯的零部件供货关系，不影响为AITO问界车主和潜在用户持续提***品和服务。
赛力斯还表示，目前已收到关于共同投资目标公司、共同参与打造电动化及智能化开放平台的邀请，公司正积极论证参与投资与合作的相关事宜。11月27日，赛力斯股价下挫。
02
股价逼近历史高点
长安汽车还能投资吗？
公开资料显示，长安汽车是拥有160年建厂历史的工业老字号品牌，长安汽车的前身是晚清李鸿章在1862年创立的“上海洋炮局”，是中国汽车四大集团阵营企业，两度入选央视“国家品牌***”，成为中国品牌汽车行业领跑者。公司于1984年进入汽车领域，在全球拥有14个生产基地（国内8大生产基地），33个整车、发动机及变速器工厂。
长安汽车实际控制人为***院国有资产监督管理委员会，其通过中国兵器装备集团股份有限公司直接/间接持有公司39.63%的股权。
目前，公司旗下拥有自主燃油品牌长安乘用车、欧尚汽车、凯程汽车，自主新能源品牌深蓝、启源、阿维塔以及合资品牌长安福特、长安马自达、长安铃木、长安PSA等。其中，阿维塔、长安福特、长安马自达等品牌表外经营，截止2023年9月持股比例分别为40.99%、50.0%、47.5%。
随着新能源板块改革的全面推进，长安汽车股价已经逼近20元这一高点。那么，走向“独立自主”的长安汽车到底值不值得投资？股价还能翻倍吗？
长安汽车在中国二级市场是神奇的存在，它既不像比亚迪和长城汽车一样扶摇直上，也不像上汽、东风一样没有水花，长安汽车的市值和其业绩一样，总是在上下震荡。机构担忧来自多方面：
一是长安汽车作为自主品牌的领头羊之一，在二级市场***色不够鲜明。二是对国有体制的整车企业的创新创业能力持保守态度。此外，还有来自以“蔚小理”为代表的造车新势力，以及比亚迪、长城汽车等民营车企的竞争压力。
终极市值是对一个行业成长空间的拷问。从全球市场来看，汽车股的估值有两套估值体系，一是传统燃油车估值体系，二是新能源车估值体系，而且这两种估值体系的冲突已经大到了无法弥合。前者倾向于可选消费，而后者遵循的是科技股成长股的估值路线。
目前，在新能源领域，长安汽车已经推出深蓝SL03、深蓝S7、阿维塔E11、UNI-V智电iDD、Lumin等新能源车型。其中，阿维塔正开启新融资，***募资不超过40亿，主要用于研发设计、产线投入、市场品牌发展、渠道建设等方面，及补充企业流动资金需求。
有投资者认为，随着与华为合作的进一步深入，长安汽车将成为一家兼具“汽车+能源+科技”概念的公司，其估值将很有想象力，或可参照特斯拉或者比亚迪。
当前，比亚迪市值近6000亿元，按照长安汽车最新1940亿元市值计算，起码还有200%的上涨空间。
