中信证券发布研究报告称，维持恒生银行（00011）“增持”评级，预计后续资产质量将进入稳定阶段，全年业绩高增长具备保障。因海外利率大幅提升，影响规模扩张，调整2023/24年EPS预测为8.94/9.78港元，新增2025年EPS预测为10.6港元，目标价105港元。公司经营业绩大幅增长，风险敞口有所压降。2023年上半年业绩增长显著，净利息收入表现亮眼，主要源于息差大幅回升，资产负债仍延续收缩趋势。
报告中称，恒生银行发布2023年中报，上半年度营业收入/归母净利润分别为199.4亿港元/98.3亿港元，分别同比+29.4%/+78.5%。1）利息收入大幅增长，非息业务表现平稳。2023H1，恒生银行净利息收入同比+42.1%，主要是海外加息带动收益率回升。此外，净服务费收入同比-2.9%，其他非息收入同比+5.7%。2）成本收入比高位回落。2023H1，营业支出同比+5.0%，明显低于营收端增长幅度，成本收入比较去年上半年下降8.3pcts至35.9%。3）信贷减少及宏观改善，导致拨备计提下降。2023H1，预期信贷减值损失变动及其他信贷减值提拨同比-8.4%至19.2亿港元，较2022年下半年则减少65.2%，主要是信贷余额下降拨备计提需求减少，此外宏观经济的预期改善亦支撑减损。
