看涨情绪浓厚，日元交易量创今年新高

　　华尔街见闻葛佳明

　　在日本央行一、二把手“鹰”击长空之际，芝商所日元的成交量高达748亿美元，创下2023年以来最高水平，对日元的看涨情绪接近四个多月来的最高水平。

　　日本央行一、二把手齐“放鹰”之际，日元大幅走强，交易量创今年新高。

　　12月7日周四，芝商所日元的成交量高达748亿美元，创下2023年以来最高水平。其中包括总计394亿美元的期货合约和42亿美元的期权。

　　华尔街见闻此前提及，周四上午，日本央行行长植田和男在国会发言称，“年底到明年的货币政策的处理问题将变得更具有难度，如果加息的话有多种选项可以用于调整政策利率”。此番言论加剧市场对于其政策转向在即的猜测。

　　而就在前一天，日本央行副行长冰见野良三暗示，日本央行可能很快就会结束世界上最后一个负利率政策，该言论是迄今为止日本央行领导层发出的最明确的信号。

　　12月7日，市场预计日本央行本月结束负利率的概率从2%飙升至45%，推动日元大幅上涨，美元兑日元尾盘下跌2.18%，收报144.08，日元创近一年来最大涨幅。根据芝商所的数据，日元大幅走强推动美元兑日元期权的成本升至7月以来的最高水平。

　　12月8日，因美国劳动力市场超预期强劲，市场下调对美联储2024年的降息预期，日元涨势放缓，美元指数短线走高，涨超0.2%，报104.24。

　　周五，为期两周的美元兑日元期权波动率（衡量两周内到期的某一衍生工具需求的指标）走势逆转，美元兑日元的看跌期权波动值超过看涨期权2.31%，表明市场预计未来两周日元将大幅上涨，接近7月27日创下的2.86%的年内历史高点，对日元的看涨情绪接近四个多月来的最高水平。

　　日本三菱日联银行的分析师Derek Halpenny和Lee Hardman认为，如果美元未来延续涨势，日元将走弱，由于市场存在日元的空头仓位，这可能会限制日元反弹的程度：

我们此前建立的美元/日元的空头头寸已经达到了设定的盈利目标水平，因此我们重新建立了日元兑欧元的多头头寸，日本央行下周的举动可能会对欧元产生更大的负面影响。

　　摩根大通分析师Ikue Saito表示，如果日本央行在12月的会议上没有***取任何政策举措，日元可能会再次回落，回落的幅度将取决于日本央行与市场的沟通情况：

如果日本央行在退出负利率政策后设法抑制进一步加息的预期，那么远期利率将大幅重新定价，美元/日元将大幅反弹。

　　美国银行表示，即便是在日本央行“一把手”和“二把手”相继谈论加息选项的情况下，仍然维持2024年一季度美元兑日元汇率预期在155不变，2024年年底料将回升至142。