转自：金十数据
在12月美国CPI通胀报告等重要风险***到来之前，美债交易员正转向短期国债期权市场，以对冲未来几天国债收益率飙升的可能性。
自今年年初以来，这一主题一直很突出，因为看跌期权的未平仓合约数量飙升，而不是看涨期权，它们定价的目标是美债遭到抛售。
本周这一市场活动再次升温，在12月CPI和PPI以及美债拍卖活动风险到来之前，市场对于美债看跌期权的需求持续涌现。
可以肯定的是，美债市场仍存在潜在的多头头寸，从去年年底开始，看涨立场就一直在持续，但信念在减弱。花旗集团策略师埃德-阿克顿（Ed Acton）和比尔-奥唐纳（Bill O‘Donnell）在周一的一份文件中指出：“现在的战略仓位只是温和看多，空头利润被多头损失所抵消，风险现在趋于平衡。 ”
与此同时，据美国商品期货交易委员会（CFTC）截至1月2日的数据显示，在与有担保隔夜融资利率挂钩的期货市场上，对冲基金已连续第三周削减美债净多头头寸。在现货市场上，摩根大通国债客户调查显示，在截至1月8日的一周里，投资者自今年年初以来表现出更为平衡的方向性观点，中性头寸升至约四个月来的最高点。
自今年年初以来，通过1月12日（周五）到期的、为期2周的10年期美债期权为国债抛售提供保护的需求急剧上升。这类短期到期期权可对冲***风险，本周的***风险包括债券拍卖、CPI和PPI数据。本周期权市场需求最旺盛的是111.5美元的看跌期权，相当于***10年期美债收益率达到4.1%。
本周不少债券领域的权威人士和机构对美债当前的形势发表了评论。“老债王”格罗斯认为，10年期美债已经被高估了，如果需要购买债券，收益率为1.80%的同期限通胀保值债券是更好的选择。 他表示，他现在正在远离国债。
美国债券管理公司PIMCO周二表示，如果出现经济衰退，预计2024年债券的表现将优于股票，而且鉴于债券收益率已经开始走高，在通胀重新加速的情况下，债券预计将能提供缓冲。PIMCO认为，长期债券可能会再次受到对美国财政赤字扩大和***债券发行量增加担忧的影响。PIMCO预计，在对供应增加的焦虑下，美债曲线的长端可能会进一步走软。PIMCO目前相对更为青睐5至10年期的国债，对30年期的国债则持“减持”立场。
编辑：王晓伟
