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转自：Gangtise投研
—— 制造|科技（7家）——
【光模块】分析师透露，GB200发布后引发光退铜进的讨论，原先占全球需求大头的HGX B100/H100方案，也就是云厂商买裸GPU后自行组服务器的方案，光模块相对GPU的需求比例不变，仍然为1：2.5~1：3。英伟达的GB200集群方案需要的光模块数量比例从原先的GH200的1：9下降至GB200的1：3。
【重卡】专家透露，2023年3月重卡销量11.5万辆左右，主要系货运量不足、运价一般导致重卡市场需求不旺盛。2024年3月至今重卡销售表现不及往年同期，预计3月重卡销量约10万辆（开票数据，含出口）。同时，2月国内天然气重卡渗透率已达36%，预计3月国内天然气重卡渗透率为38~40%，保守估计3月天然气重卡销量2.4万辆左右（基于3月国内重卡终端上险量预期6万辆计算）。
【乘用车】分析师表示，3月第三周乘用车零售总量34.1万辆，环比增长10.7%。其中，新能源乘用车零售量16万辆，环比增长8%，渗透率为46.9%（稍微有一点下调）。分具体车企看，比亚迪贡献增量9200辆，其中新款腾势D9大批量交付，销量明显上升；特斯拉周销量环比减少600多辆；极氪品牌周销量环比增长850辆，其中极氪001大定远超预期，目前每天大定订单1000辆左右；问界周销量8700辆，环比增加42辆，主要增量来自M7；理想MEGA周销量1056辆，订单约7000辆，整体看销售表现可以。
【数据中心】专家透露，2024年数据中心的预估耗电量为3500至3700亿度电，同比2023年增长12%，但根据2024年1至2月份的增长数据，同比增长已达40%，超过了预期。
【机器人】专家表示，特斯拉机器人行走速度提升至0.6米/秒，稳定性较强，适用于工厂环境。国内机器人行走速度普遍能达到1~2米/秒，动态性能和速度方面表现更好，但稳定性上仍有提升空间。在应用场景上，目前人形机器人主要攻坚方向为上肢的任务操作能力；在研究方向上，目前主要研究机器人腿足的运动控制算法以及强化学习方式。
【板级封装】分析师表示，目前板级封装产业已发展至量产阶段，预计2024年内可能会有下游扩产和设备招标***购。预测板级封装市场空间将从2022年的11.8亿美元增长至2026年的43.6亿美元，同时，因其大幅降本的优势，可能在消费电子、功率等领域有较好的发展前景。此外，国内首个完全量产的高端板级封测项目是奕成科技做的，预计总投资55亿元，分三期进行．目前一期已投产，二期正逐步做设备的导入，三期产能规划可能最大。
【手机光学】专家表示，旋涂滤光片的遮光效率比传统滤光片提高一倍以上，漏光率从5%降至1%左右，尤其适用于大光圈镜头。华为P70的主摄和潜望式镜头预计将***用旋涂式滤光片技术。水晶光电以其卓越的玻璃基板加工技术和镀膜技术，在行业内占据领先地位。
—— 消费|医健（4个）——
【户外用品】分析师表示，中国户外用品行业目前的市场规模约2000亿元，整个行业增速维持在高个位数，其中户外服装的市场规模超300亿元，户外鞋的市场规模超100亿元，这两个细分行业增速在10%以上。另外，中国前十大品牌的市占率在2023年已达到了80%，但户外运动的渗透率只有28%。
【AI制药】分析师表示，目前AI在新药研发上起到的作用十分有限，尚无AI研发的药物进入Ⅲ期临床。国内除了未上市的晶泰科技，缺乏纯正的AI制药标的，国内公司在新药研发AI应用方面还处于初级阶段。
【胶原蛋白】专家透露，从代工价格来看，目前三螺旋胶原蛋白原料的代工价格大约是二类械或妆字号产品的2~3倍，锦波的原料较贵，大约是4~5倍。
【白酒】分析师表示，国窖1573的批价从春节前的870元提升到了目前的880元；五粮液的批价从春节前的920~930元提升到了目前的940~950元，公司正在加强800~1000元价格带，后续批价存在进一步上调的预期。
—— 材料|能源（5个）——
【钨】分析师称，2023年国内钨行业出现了供给过剩，主要系出口下滑。预计2024年钨行业供不应求，供需缺口达-2000吨左右，2025年供需缺口达-4000吨左右，主要系钨行业供给紧张，以硬质合金和光伏钨丝为代表的新兴需求不断释放。预计钨价会继续上涨，有望突破前期高点。
【铜】分析师称，2024年中国粗铜产能将增加98万吨，至1036万吨，其中葫芦岛铜业和新疆五鑫均增加3万吨，富邦铜业增加6万吨，西南铜业增加35万吨，另外，有甘肃金川和广西金川工厂均有增加。
【天然气】专家称，深圳天然气价格联动机制规定，气源***购成本上下浮动10%时可启动价格联动机制，预计全国各地将跟进深圳的政策，其有助于天然气产业的健康发展，城市燃气公司收益率将有所改善。预计中石油合管制气价格及体量变化有限，但非管制气部分有降价可能，特别是拥有中海油和中石化气源的沿海及中部地区。
【橡胶】分析师透露，目前全球天然橡胶产量规模在1400万吨以上，泰国的橡胶产量不足500万吨，印尼、越南、马来西亚的橡胶产量分别约300万吨、120万吨、60~80万吨。科特迪瓦地区橡胶产量增长速度非常快，预计2024年的橡胶产量是150万吨。
【煤炭】专家表示，目前煤炭行业提前进入淡季，北方港口库存在2100~2200万吨（1月份在2700~2800万吨）；从库存结构看，供应链前端库存偏低，后端库存主要集中在中转和终端环节，后期电厂库存或降至10余天水平。预计2024年陕西煤炭产量减少7000~8000万吨；年后至今，陕西煤炭产量同比有所减少，主要系不合规范企业停业整顿；1~2月，鄂尔多斯公路日销量同比下降18.6%，主要系需求不畅。
—— 金融|基建（4个）——
【银行】分析师预计，在整体存量按揭利率下调，高定价资产利率下行以及保险代销费率等因素的影响下，银行营收存在一定压力，预计2024Q1上市银行营收和净利润增速在-3%和0%。
【油运】分析师称，2023Q1~2024Q1，各季度超大型油轮等价期租租金（VLCC-TCE）均值分别为3.4万美元/天、5.1万美元/天、3.1万美元/天、3万美元/天、3.4万美元/天。2024Q1的VLCC-TCE均值与去年同期相当，依旧呈淡季不淡的态势。目前国内船运公司经营状况较好，实际行业景气度优于VLCC-TCE均值所展现出的水平，原因是国内企业的船型更新、吨位更大、使用经济性更好。
【基建】分析师透露，2024年1~2月地方新增专项债中有40%投向市政产业园领域，较2023年全年提升了近10%。同时，新增专项债的额度分配显示，经济大省获得了更多的支持，其在2024年提前批额度中的占比高达85%，明显高于去年全年的64%。但目前今年1~2月实物工作量的落地不及去年同期的，资金到位率也较低。
【房地产】相关公司高层透露，3月4日至3月10日，北京二手房周成交量环比增长26%，3月11日至3月17日，北京二手房周成交量环比增长6%，从春节之后连续4周周成交量持续环比上升。目前北京二手房挂牌量大约在16万套左右，过去三个月基本在15.7~16万套之间窄幅波动。
